宏观经济简介
中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。
声明内容如下：根据习近平主席和特朗普总统的指示，年5月17日至18日，由习近平主席特使、国务院副总理刘鹤率领的中方代表团和包括财政部长姆努钦、商务部长罗斯和贸易代表莱特希泽等成员的美方代表团就贸易问题进行了建设性磋商。来源：新华网
证监会副主席姜洋：落实证券基金期货等对外开放承诺
证监会副主席姜洋在粤港澳大湾区经济与发展论坛上发表演讲。演讲中指出，要以积极主动的姿态落实证券基金期货业包括放宽股比在内的对外开放承诺，统筹做好A股纳入明晟（MSCI）新兴市场指数相关后续工作。新浪财经综合
周小川等畅谈金融危机、开放和改革发展看看有哪些最新信号
在昨天的清华五道口全球金融论坛上，刚卸任央行行长的周小川、银保监会副主席陈文辉、国家外汇管理局副局长陆磊、国家金融与发展实验室理事长李扬等来自政界、学界的重量级大咖纷纷提出了自己的观点。作者：王君晖来源：证券时报网
国资委、财政部、证监会联合发布《上市公司国有股权监督管理办法》
36号令是国务院国资委、财政部、证监会深入贯彻党的十九大精神，落实《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》等文件要求，以管资本为主加强国有资产监管、深化国有企业改革、推动国有资本做强做优做大的重要举措，对调整优化监管职能、精简监管事项具有重大意义。来源：财政部网站
沪伦通方案细节公布将允许中国企业在英国发行全球存托凭证
据外媒消息，伦交所公布沪伦通方案细节，沪伦通将允许中国企业在英国发行全球存托凭证(GDR)，伦敦上市公司也将能够在上交所发行类似证券。沪伦通将于年启动。来源：第一财经
银保监会：开展税延养老险的保险公司注册资本金不得低于15亿
银保监会印发《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》。保险公司开展税延养老保险业务应当具备以下条件：注册资本金和净资产均不低于人民币15亿元；满足保险公司偿付能力管理有关规定，上一年度末和最近季度末的综合偿付能力充足率不低于%、核心偿付能力充足率不低于%，仅经营受托型业务的养老保险公司除外；最近三年内未受到重大行政处罚等。来源：银保监会网站
产业经济简介人民日报：中国在能源领域的开放之门不会关上
国家能源局国际合作司有关负责人表示，中国在能源领域开放的大门不会关上，将进一步扩大开放，在更大范围、更高水平、更深层次开展国际能源合作，推动能源贸易和投资便利化，不断改善营商环境，建设更加开放、稳定、可持续的全球能源市场，推进能源国际产能合作。作者：冉永平丁怡婷来源：人民日报
偿付高峰逼近机构抛售激增房地产债务违约信号
房地产商的债务压力已引起交易机构的警觉，5月9日地产债成交量7.79亿元，5月10日成交量继续攀升至84.54亿元，近期地产公司债务风险若隐若现，使得地产债成交量突现放大。华夏时报
提了多个问题上交所全面“体检”沪市公司
《证券日报》记者5月18日了解到，上交所对沪市家公司披露的年年报进行了全面审阅，重点审核了多家公司年报，发出年报审核问询函余份，提出各类问题余个，全部审核问询函均对外公开。目前，根据年报审核情况，拟对40余家存在重大风险的公司提请证监局 姜洋还提到，中国证监会牢牢把握服务实体经济的根本宗旨和供给侧结构性改革的主线，切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，加快推进多层次资本市场建设，持续深化资本市场改革开放，有效发挥资本市场各项功能，为促进创新发展和加快动能转换提供有力支持。
姜洋认为，今后，证监会将认真贯彻落实党中央国务院的决策部署，按照粤港澳大湾区发展规划要求，以新一轮高水平对外开放为契机，加快资本市场改革创新，全面发挥资本市场各项功能，积极支持粤港澳三地资本市场共同繁荣发展，更好服务大湾区建设。
姜洋还在演讲中指出，下一步，证监会自觉将资本市场稳定纳入金融稳定与金融安全大局，维护资本市场平稳运行，为高质量发展营造良好市场环境；二是深化发行上市、并购重组、分红、退市等基础性制度改革；三是依法全面从严加强市场监管，加大对欺诈发行、虚假披露等违法违规行为的打击力度；四以积极主动的姿态落实证券基金期货业包括放宽股比在内的对外开放承诺。
对表高质量发展要求加快资本市场改革开放——姜洋副主席在粤港澳大湾区经济与发展论坛上的演讲
尊敬的各位来宾，女士们、先生们：
大家好！
很高兴参加大湾区经济与发展论坛。当前，全球经济出现近几年难得的整体复苏，但脆弱性和潜在风险犹在，新增长动能仍待破题。中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。本次论坛以“新时代、新经济、新金融”为主题，探讨中国经济创新发展、动能转换的有效模式和路径，具有重要现实意义。
中国证监会在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，牢牢把握服务实体经济的根本宗旨和供给侧结构性改革的主线，切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，加快推进多层次资本市场建设，持续深化资本市场改革开放，有效发挥资本市场各项功能，为促进创新发展和加快动能转换提供了有力支持。
一是推动发行上市制度战略性转向。依法创造条件引导创新企业发行股权类融资工具并在境内上市，充分发挥资本市场对创新驱动发展战略的支持作用。坚持新股常态化发行，严把审核质量关，加快高新技术企业审核节奏。年初至今年4月底，交易所市场累计实现股权筹资.1万亿元，其中家企业IPO融资65亿元，新上市公司中高新技术企业占比约80%。
二是拓展多层次多元化互补型融资渠道。持续深化新三板分层、交易制度改革，提升新三板定价功能。截至今年4月底，新三板挂牌公司超过11家，年以来累计融资亿元。将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系规范发展，去年以来累计筹资亿元。积极发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用。年以来，全市场实施并购重组交易金额超过.6万亿元，保持了全球第二大并购重组市场的地位。
三是高度重视私募股权投资基金发展。加大政策倾斜力度，明确创投基金所投企业上市解禁期与投资期限反向挂钩的制度安排，更好促进早期中小企业和高新技术企业资本形成。年以来，新增私募股权投资基金规模近3.1万亿元。
四是加快推进资本市场双向开放。放宽证券期货从业机构外资股比及业务范围的工作迈出实质性步伐，顺利推出原油期货，铁矿石期货引入境外交易者。内地与香港两地股票互联互通额度扩大4倍。H股全流通试点正式启动。
各位来宾，女士们，先生们！
近年来，伴随着供给侧结构性改革的深化，我国全要素生产率出现了由降转升的拐点，非金融上市公司净资产收益率年以来持续回升，经济转向高质量发展取得良好开端。同时要看到，目前我国经济接近85%的动能仍然是传统部门提供的，单位投资产出指标仍然较低，信贷投入对GDP的拉动作用趋于减弱。经济发展方式、结构和动力的重大转变，迫切需要发挥资本市场的直接融资功能，优化金融资源配置，更好推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。
——实现结构性去杠杆，需要大力发展股权融资。大力发展直接融资特别是股权融资，能够为企业增加长期资本，从源头上减少企业对债务融资的依赖，有效解决债务高杠杆问题，使企业轻装上阵，加大研发和投资力度，增强我国经济发展质量和韧性。
——推动产业调整和转型升级，需要发挥资本市场的资源配置功能。资本市场拥有高效透明的定价机制和灵活多样的支付工具与融资手段，可以为企业并购重组、产业整合提供极大便利，促进淘汰落后产能，支持经济转型升级。
——培育经济发展新动能，需要发挥资本市场服务科技创新的独特优势。科技创新投资周期长、规模大、风险高，具有高度的不确定性，传统金融机构往往望而却步。资本市场天然具有融资方和投资者风险共担、利益共享的机制，是推动创新与资本有效融合的核心平台。从国际经验看，微软、谷歌、脸书等科技龙头企业的成长，都离不开资本市场特别是风险投资、股权投资的有力支持。
——推动形成全面开放新格局，需要建设富有国际竞争力的资本市场。随着经济金融全球化的不断深入，加快建设富有国际竞争力的资本市场刻不容缓。这不仅可以提供多样化的跨国金融工具和金融服务，而且能够有效增强风险管理能力和定价影响力，在双向开放的环境下维护我国经济金融安全。
下一步，证监会将以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本指引，全面贯彻党的十九大精神，按照建设现代化经济体系的战略目标，紧紧围绕高质量发展的要求，努力在新时代呈现出新作为。一是自觉将资本市场稳定纳入金融稳定与金融安全大局，维护资本市场平稳运行，为高质量发展营造良好市场环境。二是深化发行上市、并购重组、分红、退市等基础性制度改革，大力提升上市公司质量，积极推动证券法等相关法律制度修改。三是依法全面从严加强市场监管，加大对欺诈发行、虚假披露等违法违规行为的打击力度。四是以积极主动的姿态落实证券基金期货业包括放宽股比在内的对外开放承诺，统筹做好A股纳入明晟（MSCI）新兴市场指数相关后续工作。
各位来宾，女士们，先生们！
推进粤港澳大湾区建设，是党中央高瞻远瞩作出的重大战略部署，将极大促进区域协调发展，推动香港、澳门融入国家发展大局。粤港澳大湾区区位优势明显，长期以来都是我国现代市场经济的前沿阵地，也是我国资本市场“战略要地”，是经济发展与资本市场融合最紧密的区域之一。这里，港交所与深交所隔海相望，深港通一“桥”通南北，区域内A股上市公司超过家，涌现出了一大批先进制造业和科技创新企业，聚集了一大批具有创业精神和国际视野的高端人才。今后，证监会将认真贯彻落实党中央国务院的决策部署，按照粤港澳大湾区发展规划要求，以新一轮高水平对外开放为契机，加快资本市场改革创新，全面发挥资本市场各项功能，积极支持粤港澳三地资本市场共同繁荣发展，更好服务大湾区建设。我相信，在党中央、国务院的坚强领导下，在各方面共同努力下，粤港澳大湾区一定能够抓住时代机遇，乘风破浪，打造成为国际一流湾区和世界级城市群！
最后，预祝本次论坛圆满成功！谢谢大家！
周小川等畅谈金融危机、开放和改革发展看看有哪些最新信号作者：王君晖来源：证券时报网
年金融危机原因何在，为我们带来怎样的经验教训？中国金融市场国际化还需要哪些改革？如何平衡金融开放与风险的关系？利率市场化改革只差“临门一脚”的情况下，如何进一步推进？全球经济体系变革的基本方向如何？
以上种种牵一发而动全身的问题，在昨天的清华五道口全球金融论坛上，刚卸任央行行长的周小川、银保监会副主席陈文辉、国家外汇管理局副局长陆磊、国家金融与发展实验室理事长李扬等来自政界、学界的重量级大咖纷纷提出了自己的观点。
周小川：希望阿根廷不会再度“cry”
央行原行长周小川表示，在年第四季度讨论危机如何产生以及如何应对过程时，中国方面曾明确提出两个观点。
一是认为经济危机的产生和金融市场一些活动、产品，包括一些比较冷门的衍生产品脱离了实体经济有关。这些产品没有为实体经济服务，这些环节容易大起大落。
二是经济系统金融市场系统中的正反馈特性过为突出。也就是说经济好的时候，股价也好，盈利也好，评级也好，都是向好的方向发展。但是一出了问题的时候，就有很多落井下石，这是典型的正反馈特性。
针对阿根廷近期爆发的比索危机，周小川表示，阿根廷主要的问题一个是债务，一个是资本外流，还有一些国内的问题。大家都知道有一首歌叫“《DontCryForMeArgentina》(阿根廷别为我哭泣)”，我们衷心希望阿根廷不会再度“cry”了。
今年是金融危机十周年，周小川称，自己开始参加一些总结金融危机的活动，非常有启发。他的一个体会是，传统的经济学和写文章的方法，比较注重单变量的逻辑关系，不容易看透背后的本质关系。从10年金融危机总结中有很多可以思考和改进的方法，使我们没有白白经过这个危机，使大家有新的题目可以研究。
李扬：影子银行可以成为推动利率市场化的重要力量
国家金融与发展实验室理事长李扬指出，中国利率市场化改革已历0年，其间，我们曾多次被告知改革即将成功，就差“临门一脚”。如今，这一改革仍然被确定在“深化”阶段，可见这一改革之困难和复杂，可见利率在金融体系中的核心地位，它的确“牵一发而动全身”。十九大报告集中部署金融改革的部分虽然只有一段，但其确定的三项重要要求之一就是“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革”。
李扬在演讲中强调，第一，利率是金融的基础设施，作为一个网络体系，它具有关联性、复杂性和多样性等特征；第二，利率市场化不能被简单地归结为“放松管制”，而是要建立合理的利率结构和市场化调控机制；第三，利率市场化改革的重点领域包括：全方位发展资本市场以形成资金的均衡价格；解除信贷管制使资金供求双方都可以充分竞争；存款准备金制度以及高存款准备金率亟待“回归正常”；发展银行表外市场以打通相互割裂的债券市场与信贷市场，作为“银行的影子”的中国影子银行可以成为推动利率市场化的重要力量。
陆磊：标准的一致性是市场变革的基本趋势
国家外汇管理局副局长陆磊指出当前我们正面临巨大的冲击和金融业的演变：一是中国经济的崛起和货币金融资产更加高速的扩张；二是金融创新带来了更高的资源配置效率和更广的资源配置范围；三是尽管全球经济学界和监管者做了大量努力，但是内生性的金融不稳定仍然威胁着体系安全；四是金融机构、产品、市场、监管和货币政策规则，尽管在局部领域都取得了较大的理论和实践进展，但在全球层次上仍然缺乏一致性或公认性的安排。
陆磊表示，在技术提升效率与冲击造成不稳定之间实施权衡取舍决定了包括中国在内全球经济体系变革的基本方向，主要有三个方面：
第一，标准的一致性是市场主体和市场本身变革的基本趋势。由于信息技术使不同机构和市场日趋趋同，新的金融行业标准的一致性首当其冲，资管新规就是一种尝试。
第二，行为监管工具箱的创新是管理体制改革的基本方略，可以预见我们未来面临的主要风险是信息的准确性及其滥用。金融管理体制改革的技术演变方向在于，一要以更为权威的数据库及时校正和对冲虚假信息，二是要建立双峰监管的模式，健全具有信息劣势或被误导的事中消费者保护和追索机制，三是要在法规上借鉴涉众欺诈处理中集体诉讼中的合理内核，全面提高欺诈的社会成本。
第三在中央银行方面，越是技术进步，越需要中央对手方清算机制，也就越需要最后的流动性供给方。
陈文辉：平衡开放与风险要把握三个原则
银保监会副主席陈文辉表示，当前银行业和保险业对外开放具有必要性和可行性。从内部动力看，银行业和保险业需要通过进一步扩大开放，提高金融资源配置效率，更好地服务实体经济；从外部环境来看，中国经济全球化发展和中资机构“走出去”要求实施内外一致的金融制度，建立公平、开放、透明的市场规则。陈文辉表示，中国金融行业已具备扩大对外开放的有利条件，银行业和保险业体系已具备较强的综合实力，且对国际金融规则制定权和话语权逐渐增大。
陈文辉表示，要有效平衡开放与风险的关系，重点把握三个原则：一是要把握扩大开放和防范风险平衡的原则，完善监管规章及配套制度建设。我们的对外开放不是毫无管理、敞开大门，而是以配套机制和制度建设来取代数量性的限制。二是坚持稳妥有序、平等互利。金融对外开放部分措施可以先试点再推开，“摸着石头过河”是中国的理论和制度优势，相关改革措施要谋定而后动，一旦时机成熟就坚决推行。三是补齐监管短板，提升监管能力和水平。
朱民：要加速国内金融市场国际化
清华大学国家金融研究院院长、IMF原副总裁朱民称，中国金融市场规模极大，但是我们的国际化水平、监管水平、业务产品服务还跟不上，这和中国作为世界上第二大经济体、世界上第三大金融市场的地位不符合，和中国进入新时代经济的需求、转向实体经济的改革不符合，和中国经济增长强劲、中产阶级增加、财富增加、人口老龄化未来对金融服务的需求不符合。现在要全面推进金融改革、推动国内市场国际化，这既是未来发展必然的选择，也是未来发展的需要。
朱民表示，中国金融开放需要新的改革。第一，市场准入方面，把市场打开，所有权设置的地方，商业银行进行新设置、证券公司等开始放宽。
第二，业务放宽，这是一个全面的业务放宽，鼓励信托、金融租赁、汽车金融、货币经济、消费金融等全面的业务放开，这是以前都没有开放的，而且把外资银行的业务范围放开，准入所有权放开。
第三是把金融的基础设施、信用清算、评级以及征信等的基础服务业放开，使得市场的透明度和信息度、竞争的公平性大大加强。
朱民称，国内金融机构有客户网络、资源、当地支持的优势。国际机构有资本风险管理产品等的优势，这两个不同优势的力量来竞争和冲击，就比谁走得快。只有中国金融市场开放了，才能建立现代的监管体制，不然建的是空中楼阁，需要加速国内市场国际化，由此来建立健康有效和稳健的、市场的金融体系。
国资委、财政部、证监会联合发布《上市公司国有股权监督管理办法》来源：财政部网站
近日，国务院国资委、财政部、证监会联合发布了《上市公司国有股权监督管理办法》(国资委财政部证监会令第36号)。
36号令是国务院国资委、财政部、证监会深入贯彻党的十九大精神，落实《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》等文件要求，以管资本为主加强国有资产监管、深化国有企业改革、推动国有资本做强做优做大的重要举措，对调整优化监管职能、精简监管事项具有重大意义。36号令与年出台的《企业国有资产交易监督管理办法》(国资委财政部令第3号)共同构成了覆盖上市公司国有股权和非上市公司国有产权，较为完整的企业国有资产交易监管制度体系，在企业国有资产规范运作、国有资源市场化配置、促进国有资产保值增值、防止国有资产流失等方面必将发挥重要作用。
一是统一制度、统一规则。年国务院国资委、证监会联合印发《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》(国资委证监会令第19号)，对国有股东转让上市公司股份事项进行规范，其后又陆续出台多个规范性文件，对国有股东与上市公司进行资产重组、国有控股上市公司发行证券等事项进行规范。此次将原分散在部门规章、规范性文件中的相关规定进行整合集中，并对上市公司国有股权变动行为类型进行补充完善，修订形成了统一的部门规章，既提高了制度的集中性和权威性，又方便企业执行。此次部门规章的发布单位由此前的国务院国资委和证监会两部门调整为国务院国资委、财政部和证监会三部门，也统一了不同履行国有资产监管职责的机构关于上市公司国有股权的监管规则。总体上看，36号令出台强化了对上市公司国有股权变动行为的规范。
二是严格国有资产分级监管。此前，上市公司国有股权管理事项基本按照国有资产分级监管原则，由国务院国有资产监督管理机构和地方国有资产监督管理机构分别进行审核，仅涉及国有股东转让上市公司股份事项由国务院国有资产监督管理机构统一负责审核。此次调整后，地方上市公司国有股权管理事项，将全部交由地方国有资产监督管理机构负责。
三是合理设置管理权限。为进一步提高监管效能，提升国有资本配置和运营效率，将企业内部事项，以及一定比例或数量范围内的公开征集转让、发行证券等部分事项交由国家出资企业负责。按照放管结合的原则，明确国有资产监督管理机构通过信息化手段加强监管，由国家出资企业审核批准的事项须通过管理信息系统作备案管理。
四是调整完善部分规则。保持和证券监管规则协调一致，减少重复规定，如上市公司发行证券定价、受让上市公司股份成为控股股东的资格条件等证券监管已有明确规定的事项，36号令不再作出规定。对公开征集转让征集期限、受让人选择等进行了明确，细化了操作流程，提高了制度的可操作性。特别是要求公开征集信息对受让方的资格条件不得设定指向性或违反公平竞争要求的条款，确保各类所有制主体能公平参与国有企业改革。
需要强调的是，36号令规范的上市公司国有股权变动既包括减持也包括增持。证监会对上市公司股东、董监高减持股份已有明确规定，上市公司国有股权变动需严格遵守减持规定，36号令出台不会导致上市公司国有股减持显著增加。国有资产监督管理机构通过上市公司国有股权管理信息系统可以对国有股权变动过程进行监管，有利于统筹把握国有股权变动节奏和力度，避免国有股权集中变动对股票市场的冲击。
36号令将于年7月1日起正式实施，国务院国资委、财政部、证监会将抓紧会同各地国有资产监督管理机构和各国家出资企业做好配套衔接工作，督促指导国有股东严格依法行使股东权利、履行股东义务，确保36号令有序实施，实现上市公司国有股权阳光流转，平等保护各类投资者合法权益，维护资本市场健康稳定发展。
沪伦通方案细节公布将允许中国企业在英国发行全球存托凭证来源：第一财经
“沪伦通”似乎比市场预期来的更快一些。近日，上海市金融办负责人向媒体介绍扩大金融业对外开放先行先试的情况时表示，上海将在扩大金融市场开放等六个方面争取先行先试，如支持境外投资者参与上海证券市场，支持境外创新企业在沪发行中国存托凭证(CDR)，争取年内开通“沪伦通”，进一步扩大“熊猫债”规模等。
这也是继央行和证监会4月11日表态争取在年年内开通“沪伦通”后，官方的又一次正式表态。笔者认为，一个月的时间，官方对今年开通“沪伦通”的三次表态意味着“沪伦通”已获得实质性进展，推出时间范围更加明确，“沪伦通”的开通可能比市场预期的要更快一些。
4月11日，中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛上表示，经过中英双方的共同努力，目前“沪伦通”的准备工作进展顺利，将争取在年年内开通。随后，证监会新闻发言人高莉表示，证监会积极推进“沪伦通”准备工作，将与英方共同努力，争取年内开通。
“沪伦通”是中国资本市场在经过“沪港通”、“深港通”之后，扩大资本市场双向开放和向世界表明中国坚定不移扩大开放信心的一项重要举措。自年中英两国政府宣布启动“沪伦通”可行性研究后，上交所和伦敦证券交易所就建立了沟通和工作机制，积极推进中英两地股票市场互联互通的可行性研究。目前相关报告已经完成并已上报。
与此同时，证监会在新制度设计上也为未来开通“沪伦通”预留了制度空间，5月4日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》，对存托凭证基本制度作出规范，并向社会公开征求意见。一方面《管理办法》为优质创新型企业上市融资，通过发行存托凭证回归境内市场做出制度安排；另一方面，也为“沪伦通”预留制度空间，做好规则准备。
虽然也有人担心“沪伦通”可能会面临一些技术性难题，如时差问题、做市商的安排等，但是，从国际经验来看，国际市场普遍存在时差问题，像东京、纽约、伦敦等市场都已相互联通很多年，时差等因素并不会成为主要问题。
笔者认为，在推进“沪伦通”的过程中，必然会遇到一些这样或那样的问题，但是，这些问题不会阻碍A股市场国际化的发展道路。随着A股向着国际化迈进，不仅会给A股注入新的活力，而且，这一扩大开放举措也将有利于形成中国资本市场与国际市场互利共赢的合作新格局。(来源：证券日报)
银保监会：开展税延养老险的保险公司注册资本金不得低于15亿来源：银保监会网站
为推动个人税收递延型商业养老保险(以下简称“税延养老保险”)试点政策顺利落地，规范保险公司税延养老保险业务经营行为，保护消费者合法权益，中国银行保险监督管理委员会制定发布了《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》(银保监发〔〕3号，以下简称《管理办法》)。
《管理办法》包括1章58条以及1个附件，从经营要求、产品管理、销售管理、投资管理、财务管理、信息平台管理、服务管理、信息披露等方面对保险公司开展税延养老保险业务提出了具体要求，附件为税延养老保险产品的示范条款，旨在引导保险机构强化产品保障功能，提供便捷高效服务，加强资金运用管理，强化信息披露，确保安全稳健、公开透明。
《管理办法》明确了保险公司开展税延养老保险业务的经营要求，确保经营主体具备较强的专业能力和持续经营能力。其中，准入经营要求1项，对保险公司的资本实力、偿付能力、精算能力、投资能力、经营经验、治理结构、管理能力、信息系统、合规经营等方面提出了较高要求；持续经营要求4项，要求保险公司经营税延养老保险业务过程中需持续满足资本实力、偿付能力、精算能力、投资能力方面的要求，不满足持续经营条件时，应停止开展税延养老保险新业务直至重新满足条件。中国银行保险监督管理委员会将向社会公布并及时更新符合要求的保险公司总公司名单。
《管理办法》要求税延养老保险产品以“收益稳健、长期锁定、终身领取、精算平衡”为设计原则，帮助参保人有效抵御投资风险和长寿风险。为满足差异化需求，丰富客户选择，方便客户参保，产品管理采取“一个账户、多款产品、自主转换”的管理模式，鼓励良性竞争，体现让利原则，确保账户透明。《管理办法》明确对税延养老保险产品采取审批制，保险公司应依据《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》和示范条款开发产品并报监管部门审批，获得批准的产品才能上市销售。
《管理办法》对税延养老保险产品销售管理提出了较高要求，限定了收益保底型(B类)产品的演示利率上限，要求对购买收益浮动型(C类)产品的参保人进行风险承受能力评估，并对参保人购买C类产品做出年龄限制(不超过55岁)和资金投入比例限制(不超过50%)。《管理办法》鼓励保险公司综合运用各种销售渠道，特别是运用现代科技，通过移动互联网等模式开展销售和服务，简化业务流程，优化客户参保体验。要求保险公司遵循“便民、高效、快捷”的服务原则，通过移动终端、柜面、电话、网络等多种形式，向参保人提供全生命周期的终身服务，具备全国范围内养老金异地给付和产品转换等服务能力，特别是要向参保人提供通过移动终端的实时查询服务，积极响应客户的业务咨询、信息查询、投诉受理等多方面的服务需求。
《管理办法》要求保险公司对税延养老保险业务进行财务独立核算，据实列支和分摊经营管理费用，切实提高费用管理水平。同时，要求不同税延养老保险产品分别设立单独的投资账户，在资产隔离、资产配置、投资管理、估值核算等环节，独立于自有资金和其他保险产品，确保资金安全稳健运作。同时，要求税延养老保险资金运用遵循安全审慎、长期稳健原则，根据资金性质开展长期资产负债管理和全面风险管理，定期评估资产配置比例、投资策略和风险状况，确保资金安全性、收益性和流动性，追求长期保值增值。税延养老保险资金进行委托投资管理的，应当优先选择具备长久期负债资金管理经验，具有完善的资产配置体系，固定收益、权益投资和另类投资经验丰富，风险管控机制健全的投资管理人。
《管理办法》明确税延养老保险业务除接受中国银行保险监督管理委员会及其派出机构的监管外，还应接受地方相关政府部门和社会公众的外部监督，公开透明运行；要求中保信公司向社会公布开展税延养老保险业务的保险公司及产品名单、业务办理流程、咨询方式等信息；要求保险公司由总公司统一制作管理信息披露材料，并在其官方网站的显著位置，向社会公布税延养老保险产品和服务的相关信息。中国银行保险监督管理委员会指导中国保险信息技术管理有限责任公司开发建设了税延养老保险专用信息平台，与税务系统、保险公司、商业银行等实现对接，为税延养老保险的账户管理、信息查询、税务稽核、业务监管等提供基础性服务。信息平台将为参保人出具税延养老保险扣除凭证，参保人可通过信息平台自主查询个人账户内的产品信息、资金信息、税前扣除信息等信息。
此外，比照个人税收优惠型商业健康保险试点监管要求，税延养老保险同样制定了试点产品示范条款，作为《管理办法》附件一并发布，以统一产品条款格式和基本内容，为客户投保提供便利。示范条款形式为“1+4”，即1个基本条款加4个不同类型产品的子条款，基本条款为各款产品的统一基本要素，4个子条款主要规范各款产品的差异化要素，包括收费项目和收费上限、利率结算方式和结算频率、产品账户价值计算方式等。
下一步，中国银行保险监督管理委员会将进一步贯彻落实党的十九大精神，与有关部委和试点地区加强沟通协作，加强对市场经营主体的指导和监管，及时总结评估试点经验，有效维护参保人合法权益，促进税延养老保险业务健康发展。
产业经济简介人民日报：中国在能源领域的开放之门不会关上作者：冉永平丁怡婷来源：人民日报
开门七件事，柴米油盐酱醋茶。放在首位的是“柴”。从老百姓生活角度讲，柴就是能源。从烧柴到烧煤，再到烧油烧气，中国老百姓的能源也在不断升级。“不用生炉子、扒煤灰，打开阀门，‘噗’一声就能生火，又干净又方便还安全，谁还愿意重新支起煤炉。”北京市顺义区居民张南说。而能源升级的背后，除了中国能源企业立足自身加快发展外，也离不开能源国际合作和对外开放。
改革开放以来特别是近年来，我国能源领域对外开放不断扩大：
——能源领域政策沟通深化。5年来，中国已经与有关国家建立56个双边能源合作机制，参与9个多边能源合作机制，签署了多份合作协议。
——能源基础设施互联互通加强。中国-中亚天然气管道A/B/C线、中哈原油管道、中俄原油管道和复线等一批有影响力的项目顺利落地。
——能源贸易畅通水平提升。年，中国从俄罗斯、沙特、安哥拉、伊拉克、伊朗等国进口原油4.亿吨，同比增长10.1%；从土库曼斯坦、澳大利亚、卡塔尔、马来西亚、印尼等国进口天然气亿立方米，同比增长6.1%；从印尼、澳大利亚、蒙古、俄罗斯等国净进口煤炭.5亿吨，同比增长3.%。
即便有如此大体量的能源国际合作，中国的油气供应依然较为紧张。比如去年底的气荒，仅中石油系统的天然气缺口就达48亿立方米，一些地区的百姓起居受到一定影响。
受气荒影响的还有企业。“煤改气后，同样的产能，年比年的用气成本降了余万元。但用气波动、季节性紧张问题，一定程度上影响了生产稳定性。”浙江一家豆制品企业生产负责人说。
也许有人会问，中国能源就不能自给自足吗？对此，能源专家给出了解释：改革开放40年来，虽然中国能源产量大幅提升，但由于经济总量的飞速跃升和人民生活水平的不断提升，我国对能源需求的增长远远超过了能源生产的增长，我们已经很难再像过去一样，完全靠自身解决能源供给。而且在今天，开放合作已是全球经济不可逆转的大趋势，要解决中国目前的能源供给，在立足自身发展的同时，深化能源全球合作是必然选择。
其实，这一选择也是我国的能源禀赋所决定的。中国煤炭加工利用协会理事长张绍强介绍：“在我国化石能源已探明储量中，煤炭占94%以上，石油和天然气仅占6%左右。”煤炭为主的能源禀赋最大的弊端就是环境压力。“天然气是绿色清洁的低碳能源，推进‘煤改气’是大方向，大家对此有共识。”中国能源研究会常务副理事长周大地认为，从调整能源结构来看，减少煤炭消费是不可逆的趋势。因此，在全球油气比重日益提高的今天，应当加强能源领域的对外合作，逐步调整和优化我国能源结构。
如何深化能源领域的对外合作？国家能源局国际合作司有关负责人说：“我们有必要根据自身发展需要，不断拓宽能源资源进口渠道，为满足人民群众美好生活需要提供充足、清洁的能源供应。”从全球角度看，各国能源资源禀赋和产能、技术、装备发展等方面具有互补性，中国加强与世界各国的能源合作，使各国能够优势互补，实现互利共赢，中国能源行业对外开放也带动了全球经济和能源的发展。
如何确保开放条件下的能源安全？国家发改委能源研究所副所长王仲颖认为，一方面要在立足国内的前提条件下加强国际合作，首先还是要挖掘国内增储、稳产乃至上产的空间；另一方面，要实现能源进口多元化。“去年我国天然气进口.3亿立方米，比上年增长6.9%，进口量与国内产量之比由01年的0.4:1扩大到0.6:1.年我国已超过韩国成为世界第二大液化天然气(LNG)进口国，仅次于日本。随着LNG接收站的加快建设，我国液化天然气从最早单一依靠澳大利亚进口，到如今来源国已达10多个国家。我国天然气进口量未来一段时间还会有较大增长，进口潜力巨大，其中就包括美国的页岩气。”
王仲颖介绍，美国能源信息署(EIA)发布的《年度能源展望》预计，美国天然气产量将在00年达到亿立方米，年达到亿立方米，年达到亿立方米。美国天然气产量大幅提升，正驱动美国从天然气净进口国向天然气净出口国转变。“深化中美能源贸易，扩大从美国进口能源力度，既有利于改善中美贸易关系，又有助于增进我国能源安全。”
“当然，尽管我国有巨大的天然气进口需求，美国也有可观的出口潜力，但中美两国相隔较远，能否大幅提升天然气合作规模，也要看后续LNG项目的经济性水平。”王仲颖说。
国家能源局国际合作司有关负责人表示，中国在能源领域开放的大门不会关上，将进一步扩大开放，在更大范围、更高水平、更深层次开展国际能源合作，推动能源贸易和投资便利化，不断改善营商环境，建设更加开放、稳定、可持续的全球能源市场，推进能源国际产能合作。
偿付高峰逼近机构抛售激增房地产债务违约信号华夏时报
房地产会不会成为一只灰犀牛？
房地产商的债务压力已引起交易机构的警觉，5月9日地产债成交量7.79亿元，5月10日成交量继续攀升至84.54亿元，近期地产公司债务风险若隐若现，使得地产债成交量突现放大。
“融资端有所收紧，下半年偿债高峰期即将到来，这是市场心理预期导致的。”5月17日，华南某股份制银行金融部人士称。据申万宏源统计，包含公司债、企业债、中期票据及定向工具的地产产业债务，年全年到期量总计为亿元，其中三四季度为到期高峰，分别到期量高达93亿、亿元。接下来年、00年到期量更加庞大，每年增量都在0亿以上。
大的房地产商融资渠道较多，中小型房地产商融资存在缺口风险加大，大多数金融机构都将小型地产商的融资排除在外。《华夏时报》记者采访的多位人士均认为，如果房地产业发生债务违约，首当其冲将是中小房地产商。
然而，还有更大的风险隐藏于整个房地产行业，今年一季度末房企资产负债率上升至79.4%，房企负债率创下13年新高。当前二三线城市出现了万人排队抢房的局面，而住户部门杠杆率连年攀升至55.1%。近日国际油价节节攀升接近80美元/桶。全国各地多项限购、限售政策的“五花大绑”之下，房地产灰犀牛能否被紧紧钳住？
突现抛压
最近，一些上市公司民企信用债频频违约，房地产债务风险也开始隐现。
近日，网上爆出天津最大国有房企天房集团总负债超过亿元，可能存在信托违约风险。5月15日，天房集团表示已与中信信托确认，将依照合同约定按期还款，资金计划有保障，并不存在延期还款问题。房地产债券市场上，交易员们悬着的一颗心略略放下。
事实上，4月华夏幸福资金链问题就已引起 进入5月，交易机构首现规模性抛售地产债，据Wind统计，5月10日地产债成交量攀升至84.54亿元，5月9日成交量已经高达7.79亿元，这与此前日均成交量35亿元相比成倍放大。
一位华南上市券商债券交易员称，房地产融资收紧，房企现金流增幅大降，而未来偿债高峰期到来，一些房企似乎有扛不住的苗头。
克而瑞研究中心发布的数据显示，年主要上市房企持有现金亿元，同比增长16.4%，但是增幅大降34.5个百分点。其中60家重点房企现金持有量亿元，同比增长0%，但增幅下降3.1个百分点。年，现金增长的房企家，与上年相比减少9家。
“我们只选择排位前三十的客户，其他中小地产商除非现金流特别好、经营风险控制能力强，我们才会做。”某上市银行深圳分行从事公司贷的信贷经理说。
本报记者在采访中发现，银行、信托、证券等交易机构，对于地产融资和债券投资均开始变得谨慎。有个别机构，甚至已对所有房地产机构的债券都不再投资，主要还是对整个房地产风险的规避。
海通证券首席经济学家姜超在研报中称，年地产债需要偿付的规模为亿，是年的.3倍。同时存续地产债在年进入回售期的超过亿，年也有接近亿，规模之大史无前例，这是因为地产公司债往往采取3+、+1年等期限结构，-年地产公司债井喷后，会在-年集中进入回售期。-01年，地产债需要偿付的规模更大，分别为亿、亿和亿。姜超认为应警惕回售带来的企业流动性风险，地产债到期压力巨大，如果再融资仍旧受限，将会推升信用风险。
中小地产商承压
地产商的债务危机隐现，哪些地产商最容易出现问题？
“大的房地产商融资没有问题，但是小房企存在风险，地产融资环境收紧，淘汰一部分小房企，兼并重组，做大做强，这也是政府希望看到的结果。”深圳市房地产研究中心高级研究员李宇嘉说，在这样的背景下，小房企的销售回款显得特别重要。
申万宏源固定收益研究主管孟祥娟统计得出，截至5月16日，大中小型房地产资金缺口分别为77亿、亿及13亿元，但由于大型房企融资途径比较广泛、融资能力强，通过海外发债和ABS等实现了净融资亿元，而中小型房地产企业仍有0亿元的融资缺口。此外从销售回款来看，大房企销售明显好于小房企，规模居前的19家房企销售增速4月累计同比为18%。
其进一步分析称，年大型房企在存货现金流周转率、净利率方面具有绝对优势，但杠杆率也是较高的。中型房企杠杆率上升最快。年末大中小房企剔除预收账款的负债率中位数分别为75.59%、76.73%及67.0%。银行授信方面，大中小房企未使用授信/总资产规模中位数分别为0.4、0.34及0.04。
所以其判断，中小房企在再融资和销售回款等方面均具有明显的劣势，后期风险可能暴露，建议规避年到期债务多、杠杆率高、项目主要布局在非环核心城市群的弱三四线城市中小型房地产企业。
地产债虽然处于违约边缘，但是李宇嘉认为真正违约没那么容易，中小房地产商可以出售项目股权以获生机。
上述华南股份制银行金融部人士认为，目前时点尚不足以引发地产债风险，但是下半年随着偿债高峰期的到来，要特别警惕中小地产商的资金压力。
央行平衡术
房地产商偿债高峰期的到来，背后是销售规模的高歌猛进。其投射的更大隐忧在于，居民购房快速加杠杆，整个房地产市场置于风险之上。
房地产销售规模还在快速增长，根据克而瑞数据，截至4月末百强房企整体销售规模.65万亿元，同比增长8.5%。
与之呼应的是，居民杠杆率快速攀升。近期央行发布的《年一季度中国货币政策执行报告》显示，年住户部门杠杆率已经高达55.1%，比上年增4个百分点。
4月9日，国家金融与发展实验室理事长李扬在博鳌亚洲论坛上称，年居民储蓄存款增长率首次为负，这是一个非常危险的信号，如果再继续发展下去，中国居民有可能变成负债部门，问题就大了，美国年债务危机就是因为它的居民开始负债。
过去两年，我国的债务风险主要存在于企业部门，年采取了金融去杠杆以及超级监管后，年末企业部门杠杆率降为%，比上年下降了0.7个百分点，为年以来首次下降。可见企业部门杠杆稳住了，避免了系统性的金融风险发生。
同时，年末政府部门杠杆率为36.%，比上年下降0.5个百分点，01年至年年均则增长1.1个百分点。政府部门杠杆率也在下降，风险也在减少。
企业和政府部门去杠杆，解除高杠杆风险，那么较低杠杆的居民则继续快速加杠杆，从而实现杠杆转移。住户部门杠杆率最近几年以年均超过4%的增速，快速攀升至55.1%，这也是市场担心所在。
长江证券房地产分析师申思聪认为，楼市的繁荣带来了居民贷款的大幅上涨，使得与居民杠杆相关的各项评价指标快速提升。与美国和日本相比，我国居民杠杆率提升速度较快，且居民债务与可支配收入比值已超越两国当前的水平。但从居民偿债能力的角度来看，高储蓄率保证了居民有较强的清偿能力，短期偿付能力风险较小。
但是，长期来看居民的偿债风险又如何呢？年居民储蓄存款增长率首次出现负增长，地产债违约风险若隐若现，遥远的地方是否传来了房地产风险的脚步声？
4月3日下午，银保监会主席郭树清主持召开该会内部的党委（扩大）会议时强调，积极稳妥做好防范化解重点领域风险工作。在稳定的基础上全力以赴做好结构性去杠杆工作，重点把地方政府和企业特别是国有企业杠杆率降下来，有效控制居民部门杠杆率过快上升趋势。
提了多个问题上交所全面“体检”沪市公司证券日报
本报记者朱宝琛
《证券日报》记者5月18日了解到，上交所对沪市家公司披露的年年报进行了全面审阅，重点审核了多家公司年报，发出年报审核问询函余份，提出各类问题余个，全部审核问询函均对外公开。目前，根据年报审核情况，拟对40余家存在重大风险的公司提请证监局 上交所有关负责人介绍，本次审核中，上交所着眼于上市公司质量这一核心，组织专门力量，构建“会计、法律、行业”三位一体审核机制，对沪市公司进行全面“体检”。同时重点强化了对风险公司的“刨根问底”，年报中发现的问题更加集中，风险隐患的揭示更加充分，市场对交易所的年报审核质量也更加认可。
上述负责人同时介绍，总体来看，主要有六方面问题值得 二是部分公司风险相对集中。对此，上交所围绕公司持续经营能力，加大风险警示揭示力度，除督促公司加强风险揭示外，对8家公司实施退市风险警示，即*ST处理；对0家公司实施其他风险警示，即ST处理。这其中，有1家公司虽然形式上满足撤销*ST条件，但因其持续经营能力明显偏弱或存在重大不确定性，继续被实施ST处理，以加强风险警示力度。
三是两类“非标”意见有所增加。从事务所出具的非标意见来看，这些公司普遍存在业绩真实性存疑、规范运作存在重大缺陷等市场反响强烈的重大问题。这些问题往往导致公司披露的财务报表缺乏可信度和客观性，中小投资者利益受到极大损害。目前，上交所已对此深查细究，区分问题的不同性质，督促公司切实整改。
四是个别公司业绩真实性存疑。今年审核 五是有些公司存在内、外部治理隐患。有些公司陷入经营困难或者存在重大风险隐患，其根本原因在于内、外部治理失序。对于这类公司的治理失序状态，上交所在日常监管中已经持续 六是会计准则的适用问题仍然比较突出。部分上市公司错误理解和使用会计准则，个别公司甚至蓄意利用原则导向会计准则赋予的判断空间，滥用会计准则，严重扭曲上市公司的经营状况和财务质量，误导投资者。对于已经发现的会计问题，上交所已经督促公司严格遵循会计处理的审慎性原则，对明显滥用会计准则、违反准则规定的，提请有关部门处理。
住建部重申：坚持房地产调控目标不动摇力度不放松人民日报
住建部重申坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松
人民日报
本报北京5月19日电（记者刘志强）近日，针对近期部分城市房地产市场出现过热苗头，投机炒作有所抬头等情况，住房城乡建设部印发通知，重申坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松，并从规划、用地、资金、市场秩序等方面，对进一步做好房地产调控工作提出了明确要求：
一是加快制定实施住房发展规划。各城市要科学编制住房发展规划，明确住房发展目标、重点任务和政策措施，合理确定住房和用地供应规模、结构、时序。一线、二线城市要在年底前编制完成年至0年住房发展规划，并报住房城乡建设部备案后向社会公布实施。
二是抓紧调整住房和用地供应结构。各地要有针对性地增加住房和用地有效供给，切实提高中低价位、中小套型普通商品住房的供应比例，建立房价地价联动机制，防止地价推涨房价；提高住房用地比例，热点城市住房用地占城市建设用地的比例建议按不低于5%安排，大幅增加租赁住房、共有产权住房用地供应，在新增住房用地供应中的比例达到50%以上。北京、上海、广州、深圳等16个城市要探索推动供地主体多元化，6月底前提出并上报具体实施方案。
三是切实加强资金管控。各地要加强个人住房贷款规模管理，落实差别化住房信贷政策，强化对借款人还款能力的审查，严格管控消费贷款、经营贷款等资金挪用于购房加杠杆行为。严格落实企业购地只能用自有资金的规定，加强住房用地购地资金来源审查，严控购地加杠杆行为。
四是大力整顿规范市场秩序。要严肃查处捂盘惜售、炒买炒卖、规避调控政策、制造市场恐慌等房地产企业和中介机构的违法违规行为。要持续保持高压严查态势，对各类违法违规行为，发现一起，查处一起，并向社会公布，形成震慑。
五是加强舆论引导和预期管理。各地要全面落实住房销售合同网签备案制度，定期发布权威信息；加强政策解读和市场信息公开，及时澄清误读，正面引导舆论；严厉打击利用自媒体 六是进一步落实地方调控主体责任。住房城乡建设部将加快建立房地产市场评价和监测预警体系，细化评价单元，完善对地方房地产调控工作的评价考核机制，具体落实地方政府稳房价、控租金的主体责任，同时严格督查，对工作不力、市场波动大、未能实现调控目标的地方，坚决问责。
通知强调，各地要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，坚持调控政策的连续性稳定性，认真落实稳房价、控租金，降杠杆、防风险，调结构、稳预期的目标任务，支持刚性居住需求，坚决遏制投机炒房，因地制宜，精准施策，确保房地产市场平稳健康发展。
欧盟拟报复美钢铝关税对大米钢材等征收5%关税来源：央视新闻
由于欧盟与美国就钢铝产品关税的谈判迄今未能取得进展，欧盟18号向世界贸易组织提交了一份美国产品清单，准备对清单上的产品征收额外进口关税，以报复美国对进口钢铝产品加征惩罚性关税的措施。
欧盟当天发表声明称，已经以书面形式通报世贸组织，准备自6月0号起，对从美国进口的大米、玉米、花生酱和钢材等商品征收5%的对等关税。
此外，欧盟有可能从01年3月开始，对不同的美国产品分别征收10%至50%的关税，被涉及的美国产品价值大约为40亿欧元。
今年3月，特朗普政府以维护国家安全的名义展开“3调查”，并计划对进口钢铝产品分别征收5%和10%的关税，欧盟获得了到6月1号之前的暂时豁免，但美方表示，如果6月1号前无法达成协议，欧盟将不会继续得到豁免。据欧盟的消息，欧美之间的磋商“并没有达成任何令人满意的结果”。
新华社：扩大医疗商品服务进口助力服务人民健康生活作者：陈聪田晓航龚雯来源：新华社
抗癌药降价、医院落地、多元健康体验走进寻常百姓家……随着中国医药行业对外开放步伐不断加快，惠及百姓的新药好药加速上市，更多外资、跨国药企纷纷落户神州大地，分享中国扩大开放带来的巨大红利。
专家指出，中国在医药领域扩大开放，不仅致力于满足百姓日益增长的医疗服务需求，更能促使国内企业对标国际标准、借鉴国际经验，助推医疗行业高质量发展，满足百姓对更美好生活的需要。
抗癌药零关税，扩大药品进口按下“快进键”
一颗小药片，牵动着千万患者的心，也印证着中国医药领域对外开放的足迹。
曾几何时，救命的“天价药”让患者频频感叹“等不起”“用不起”，而“海淘”“朋友圈代购”更导致药品安全存在风险。如今，随着抗癌药零关税新政实施、进口药审批步伐加快，上下游的“肠梗阻”逐一打通，抗癌药用药问题正加速得到解决。
——扩大药品进口，更多重症患者不再“望药兴叹”。
抗癌药零关税，是扩大药品进口的题中之义。记者调查发现，抗癌药贝伐珠单抗纳入医保后，注射一个疗程仍要花1万元左右，一年需要十七八万元，如果零关税落地，预计一年能为患者节省近元药费。
——扩大药品进口，是药监部门跑出的审批加速度。
国家药品监督管理局药化注册相关负责人李金菊介绍，与年相比，中国年批准进口抗癌药品19个，增长80%；批准进口抗癌药品临床试验的平均时间为天，缩短19天；批准进口抗癌药品上市的平均时间为天，缩短天。
抗癌药零关税只是起点，未来我国进口药品福利还将不断释放。据了解，人力资源和社会保障部医保司已经启动未纳入医保抗癌药的谈判工作，目前正在研究制定工作方案。
数十家外资机构扎根中国，多元医疗服务格局正在形成
“最近高兴的事有很多，比如加快临床急需药品审评审批、国务院向海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区下放部分医疗器械进口审批权、抗癌药零关税，这样有助于改变原来进口药在中国上市落后欧美5至8年的局面，也有助于医院为患者提供高质量的医疗服务。”谈起中国医疗行业的开放举措，中美合作创建的和睦家医疗创始人、CEO李碧菁深有感触。
李碧菁在年第一次来中国，年和睦家正式成立。受益于中国改革开放的春风，和睦家0年来已经在北医院及诊所，每天平均服务超过人次。
“0年前，来和睦家看病的人群中，99%是外国人，几乎没有中国人。而现在有60%是中国人，这一方面反映了中国人的消费水平不断提高，另一方面说明了政策的不断开放。”李碧菁说。
中国医疗服务日新月异的变化也在吸引外籍医生来华从业。“中国的开放政策很好，并没有让外籍医生感到‘很麻烦’。”上海览海门诊一名加拿大籍的耳鼻喉科医生对记者说，中国医疗服务管理水平不断提高，大众的医疗需求也在增长，因此他决定把国外医疗服务的经验带到中国来。
随着中国医药市场对外开放步伐加快，越来越多的外资医疗机构进入中国或与中国本地医疗机构展开合作。
国家卫生健康委员会数据显示，截至今年1月，我国共有中外合资、合作医疗机构60家，主要分布在北京、天津、上海、江苏等省份，外方投资者主要来自美日韩和新加坡等国家和地区。
国家卫健委相关司局负责人指出，这些合资合作医疗机构带来了国际先进的管理、服务模式，也为国内医疗机构提供了借鉴。
新时代迎来新机遇，现代医药市场开放体系加速构建
随着中国特色社会主义进入新时代，医药行业也迎来扩大开放、产业升级的快速发展阶段，与之对应的医疗健康服务全产业链正在形成，现代医药市场开放体系正在加速构建——
政策红利相继释放。在北京，《北京市人民政府关于扩大对外开放提高利用外资水平的意见》印发实施，健康医疗服务等重点领域的外资准入限制进一步放宽。
跨国药企密集落地。美国礼来公司等医药行业巨头纷纷在中国建立药物研发中心，中国市场的需求成为跨国药企的首要研究方向。
外国资本强势注入。罗氏制药投资8.63亿元打造的创新中心在上海张江高科技园区拔地而起；互联网医疗企业“微医”获得友邦保险等领投的5亿美元融资……外资普遍看好中国医药市场发展前景，移动医疗、可穿戴设备、长期健康追踪等多元业务模块正在惠及更多人群。
从政策福利落地到产业转型升级，一个指向始终清晰——中国医药领域开放的大门不会关闭，只会越开越大。中欧国际工商学院卫生管理与政策中心主任蔡江南表示，随着中央和各地医改政策支持、高质量医疗需求紧缺、群众收入水平逐步提升等多重因素推动，外资医疗机构入驻、高端医疗服务落地将加速推进。
粤澳两地海事部门携手助力粤港澳大湾区建设来源：中国新闻网
中新网广州5月0日电(记者郭军)记者0日从广东海事局获悉，近日在汕头南澳举行的粤澳水上交通安全及航道管理工作第三次联席会议上，粤澳两地海事部门就港珠澳大桥建成后水上通航安全、中国(广东)自由贸易试验区粤澳游艇自由行海事实施细则、珠江口区域海上应急救援等1项议题的合作措施达成一致意见，携手助力粤港澳大湾区。
广东海事局局长陈毕伍和澳门海事及水务局局长黄穗文表示，将紧紧抓住粤港澳大湾区建设机遇，充分发挥粤澳海事监管与应急工作合力，携手开展水上交通安全风险治理，共同探索解决珠江口水域水上交通安全和航道管理难题，共同打造大湾区发展海上“安全港湾”，为粤港澳大湾区建设营造良好的水上交通安全环境。
据了解，粤澳海事合作三年来，双方在建立船舶管理通报机制、联合巡查、演练、共同保障海上安全、专业技术交流以及海事专业人员见习、培训渠道、资源共享等方面取得了丰硕成果。特别是在应急搜救方面，两地近年共同处置了多宗险情事故，有效维护人命财产安全。(完)
苏沪携手打造长三角全域旅游新地标来源：新华网
新华社南京5月0日电(记者刘巍巍)“人人尽说江南好，游人只合江南老。”从古至今，江南之美令人向往。如何把江南地区的文化遗存、水乡古镇、田园乡村有机融合，使之成为全域旅游与乡村振兴的有力抓手？在19日开幕的昆山国际文化旅游节上，江苏携手上海唱响区域一体化旅游发展大戏，共同打造长三角全域旅游新地标。
江苏省昆山市与上海市嘉定区、江苏省太仓市19日签订“嘉昆太”旅游合作框架协议，上海市青浦区、昆山环淀山湖区域旅游融合发展合作协议同期签署。
据昆山旅游度假区、旅游局有关负责人介绍，该市将在参与上海青浦区环淀山湖旅游一体化发展规划基础上，与青浦区旅游局建立季度工作会议机制；依托青、昆两地特色旅游资源，以文化遗存、江南水乡和田园乡村为重点，开发推出精品旅游线路；以嘉昆太三地旅游集散中心、资讯中心建设为契机，相互展示旅游宣传资料、代售三地旅游门票及旅游联票，并适时开辟嘉昆太旅游专线；引导三地旅行社交流合作，相互支持、共同拓展客源市场。
春看繁花、芳菲满园；夏赏荷田、清风摇曳；秋品美食、惬意凉爽；冬观小镇、素雅水墨。濒临上海的江苏省昆山市，季季有景，处处怡情。近年来，当地把乡村旅游作为农村发展、农业转型、农民致富的重要渠道，涌现了锦溪祝甸、计家墩、周庄三珠浜和淀山湖六如墩等一批引领性项目。
“我们将在乡村振兴和区域协同发展的时代背景下，深入推进旅游产业供给侧结构性改革，推动昆山旅游高质量发展。”昆山市委副书记、昆山旅游度假区党工委书记、管委会主任张月林说。
在为期两个月的昆山国际文化旅游节期间，还将举行第三届昆山国际城市挑战赛——淀山湖分赛、淀山湖追日半程马拉松赛、中国户外运动节、周庄水乡风车季等文旅活动。
市场评论简介别再用APP查个人征信了你的隐私正在“裸奔”来源：上海证券报
小伙伴们，你们有没有通过手机APP查询个人征信的经历？
人民银行重庆营管部网站15日发出风险提示，手机APP查询个人信用报告潜藏风险，授权查询要慎重。
这则提示里强调：人民银行征信中心目前没有APP；社会上的手机查询APP与人民银行征信中心无关；不建议在APP上查询个人信用报告。
中国人民银行征信中心的网站上，也在醒目位置进行安全提示：
征信中心未授权任何第三方应用程序(APP)提供个人信用报告查询服务，敬请广大用户注意。
实际上，查询个人征信报告，真的不需要借助所谓的第三方，最靠谱、最官方的查询渠道本来就很便捷。
所谓征信查询APP真心不少
目前，市面上有很多手机APP显示可以查询人民银行征信中心的个人信用报告，只要输入姓名、身份证等身份信息，就可轻松查询到自己的征信情况。
记者好奇地搜了搜：
比比皆是，还打着“专业”“1分钟”“在线极速”这样的营销类语言。
内藏信息泄露风险
人民银行重庆营管部表示，上述APP仅是一个数据接口，通过链接到人民银行征信中心的个人信用报告查询网站查询个人信用报告。
记者体验了一把某APP:
点击“导入信用报告”后，跳转到这样的页面：
再点击“首次开通”，
需要输入身份证号等个人信息。
用户服务协议显示，该APP将搜集如下信息，包括但不限于身份证号、手机号、银行卡号、交易流水等等。
你真的放心把这些信息提供给一家商业APP吗？
这些APP实质上如何查询到个人信用报告的？
通过爬虫技术。
人民银行重庆营管部提醒，用户在未详细授权协议的情况下，点击查询或确认按钮，即表示已授权APP查询自己的个人信用报告。在查询过程中，个人信息可能被保留在商业APP的服务器上，存在泄露和被不法分子利用的风险。
记者查询发现，这些打着查询个人征信旗子的APP，实质多为集合性的网络借贷平台。
什么渠道靠谱？
其实，想获得个人征信报告，根本不需要借助这种不靠谱的第三方。通过官方渠道直接查询，更安全、便捷、靠谱。
沪指逼近点关口新经济将是中期投资主线作者：汪友若费天元来源：上海证券报
本周，上证综指在点下方盘整蓄力，创业板指走出冲高回落行情。总体来看，板块热点轮动，市场氛围相对审慎。
最近一段时间，每逢周五市场便“惯性”表现低迷，但本周最后一个交易日打破了这一“惯例”。沪深两市双双低开，早盘窄幅震荡，深证成指与创业板指一度明显回调。但午后，石油化工板块异军突起，带领主要指数全线反弹。
截至收盘，上证综指报.30点，上涨1.4%；深证成指报.5点，上涨0.35%；创业板指报.75点，上涨0.30%。两市合计成交额达亿元，较前一交易日略有所增长。
分析人士表示，昨日大盘指数尾盘急拉，成交量温和改善。在目前市场已处于估值底的情况下，预期市场有望为投资者带来一定的反弹机会。但由于资金合力存在不确定性，因此后市或仍将反复震荡上移。
油气以及相关采掘板块成为昨日市场表现的最大亮点。石油天然气板块整体涨幅超过6%，可燃冰、页岩气、油气设服等板块也涨幅居前。相关个股几乎全线飘红，海油工程、中油工程、通源石油等多只股票涨停，中国石油和中国石化两大巨头分别收涨7.33%和4.5%。分析人士表示，昨日油气板块的集体爆发与国际原油供给趋紧及原油期货价格持续走高等密切相关。申万宏源证券表示，油价走高，将有利于A股拥有资源储量的弹性标的和低估值标的，也有利于石油公司资本支出的顺利释放。但投资者需注意，地缘紧张局势风险上升，短期油价波动可能会加大。长期来看，基本面仍是决定油价的主要因素。
昨日，两市呈现出沪强深弱的格局，创业板热点分化。在权重股的带动下，虽然创业板指最终翻红，但之前走势较强的医药板块有所回落，其中常山药业跌停，新光药业、同济堂也跌幅靠前。此外，国产芯片、半导体、5G、国产软件等题材板块均明显降温，成为拖累创业板指上攻的主要因素。
借道沪深股通的北上资金昨日净流入34.38亿元，其中沪股通净流入3.57亿元，贡献了大部分流量。贵州茅台以超过亿的净买入额成为沪港通活跃成交股榜首，上汽集团和海螺水泥也均获得1.亿的资金净流入。此外，昨日大涨的中国石化净买入额为1.18亿元。深股通方面净流入10.81亿元，其中五粮液净买入额最高，达1.86亿元。万科A和格力电器则分别获得1.1亿元和超过8万元的净买入。
安信证券表示，目前经济基本面和流动性总体好于预期，短期内仍应积极看待市场。如果站在中期视角，国内扩大开放，深化改革，强化创新驱动，推进转型升级的趋势不变，新经济将是中期投资主线，因此战略性看好创业板指数。在行业配置上，建议重点 二级市场上，本周，世界杯概念股异军突起，主题内18只成份股实现上涨，占比逾七成。个股方面，燕京啤酒本周累计涨幅居首，达到11.9%，绝味食品紧随其后，本周累计涨幅也达9.88%，珠江啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒和惠泉啤酒等个股期间累计涨幅也较为显著。
资金流向上，本周板块内10只概念股成为大单资金追捧的重点领域，合计大单资金净流入3.50亿元。具体来看，苏宁易购、格力电器只个股本周累计大单资金净流入均在1亿元以上，分别为万元、.81万元，燕京啤酒、星辉娱乐、当代明诚、宝通科技、奥拓电子、海信电器、金陵体育和巨力索具等个股也获得大单资金的追捧。
值得一提的是，除大单资金外，部分世界杯相关概念股也在今年一季度获得了QFII资金的布局。根据一季报披露显示，5家相关上市公司前十大流通股股东中出现上述机构身影，合计持股数量.16亿股，合计持股市值约64.39亿元。其中，格力电器、海能达、重庆啤酒等3只个股成为QFII在今年一季度新进增持的重点，最新持股数量分别为.71万股、.49万股、.98万股。另外，燕京啤酒、中国国旅等只个股QFII在一季度进行小幅减持，期末持股数量分别为.74万股、.55万股。
随着消费结构升级，体育消费正成为新的聚焦热点，据年中国消费者调研报告显示，中国消费者购买体育用品参加运动的比例正在以3%-4%速度逐年增长。此外，据公开数据显示，年我国体育产业总规模（总产出）为1.9万亿元，增加值为亿元，占同期国内GDP比重为0.9%。与目前各国体育产值GDP占比水平横向对比，我国体育产业发展程度还处于比较低的成长阶段。在此背景下，分析人士指出，我国体育产业巨大的成长空间将推动相关上市公司进入黄金发展期。
对于板块的投资策略，光大证券认为，在通过对近四届世界杯足球赛期间A股数据统计发现，相关投资主题均实现较好的绝对收益与相对收益。统计时间跨度为世界杯开赛前一个月至赛事结束，约两个月。整体来看，年、年、年、00年四届世界杯期间，世界杯投资主题均于开赛前一个月左右的时间开始获取大幅的超额收益，而这一上升的趋势将随着世界杯的开赛而淡去，实际开赛后，均呈现出不同程度的回落。建议 昨日布伦特原油主力合约盘中突破80美元/桶，截至昨日北京时间18时，布伦特原油主力合约日内最高上触至80.13美元/桶，刷新近43个月以来新高。
除国际市场外，国内原油期货也呈现出持续上行势头，昨日，国内原油期货主力合约上涨1.65%，报收.9元/桶，刷新上市以来新高。
对此，国信证券表示：去年下半年以来，受OPEC持续减产、亚太地区炼化产能陆续投产、美元指数走弱等多项因素影响，原油价格中枢不断上行。中期来看，随着原油价格中枢稳定在高位，有利于与原油直接相关的产品，如二甲苯、涤纶、乙烯、丙烯酸等，相关上市公司业绩也有望得到增厚。
事实上，油价上行在石油石化类上市公司的业绩上已经有所体现。44家相关公司中，7家公司年一季报净利润实现同比增长，占比逾六成。另外，截至昨日，已有17家公司披露中报业绩预告，其中11家公司中报业绩预喜，东华能源、泰和新材、齐翔腾达预计净利润同比增幅居前，均在50%以上，国创高新和岳阳兴长预计中期净利润同比有望实现扭亏。
在上述中报预喜的11只个股中，有8只个股近30日内被机构给予了“买入”或“增持”等看好评级，其中荣盛石化、东华能源、齐翔腾达和海利得等4只个股被机构扎堆看好，近30日内机构看好评级家数均在3家以上。其余机构给予看好评级的4只个股分别为：国创高新、中国石油、泰和新材和贝肯能源。
对于上述机构看好且中报预喜的标的，市场也给予了正面回应，上述8只个股月内股价均跑赢同期大盘，国创高新、东华能源、贝肯能源等3只个股月内涨幅在10%以上。
对于市场表现居前、业绩优异的东华能源，光大证券表示：油价上行的背景下，年预计PDH（丙烷脱氢产业）盈利稳中有升，公司未来的重心仍是PDH产能的扩张。年底宁波二期66万吨有望投产；后续宁波基地和连云港基地合计还有4套PDH有望落地，未来3年-4年，公司有望成长为年产万吨丙烯的龙头，公司已形成了“丙烷、丙烯、聚丙烯”的C3全产业链。此外，公司积极开拓氢能综合利用、3D打印材料、碳纤维等高端新材料领域，利于后续升级发展。综合考虑，维持“买入”评级和14.6元目标价。
对于油价的后期走势以及油价上行受益股的布局，海通证券表示：预计年油价震荡上行。建议 今年，在相关上市公司股价大幅上涨的背景下，尽管医药类主题基金收获了较高的回报，但其他消费主题基金的表现并不出色，直到5月再度“崛起”。
数据显示，截至17日，中证消费指数5月出现明显反弹，涨幅超过9%。除今年一直表现较好的医药外，中证白酒指数也出现较好涨幅，喝酒吃药行情再度上演。
从年内基金回报来看，截至17日，富国精准医疗、中欧医疗健康、汇添富医疗服务、招商医药健康产业等多只生物医药类基金均涨逾0%；5月主动管理型基金中，银华食品饮料、中欧消费主题、南方新兴消费进取等消费主题类基金涨幅领先其他基金，回报均超9%。
随着“入摩”临近，外资提前布局A股动作明显。据券商统计，截至14日，北上资金5月净流入17亿元，日均流入7.16亿元，远高于年以来的日均流入1.36亿元，主要净流入行业是食品饮料、家用电器、电子、非银金融、银行。
看好必需消费品市场机会
对于近期涨幅出彩的大消费领域，多名基金经理看好必需消费品未来机会，在影响消费股上涨行情结束的诸多因素出现前，将继续持有这类股票。
今年以来市场表现较为突出的消费股普遍有两个特征：一是大多属于受宏观经济影响小的必需消费品；二是一季报的业绩增长和财务状况都很突出。
国联安基金认为，考虑到全球金融环境收紧给经济和企业盈利带来的压力，建议投资者选择景气有支撑的必需消费板块，如医药等。上银基金也认为，未来一线消费龙头的整体投资逻辑不变，且受外部风险冲击较小。同时，医药等板块的龙头盈利增速恢复也值得 另外，年来，市场对于A股被纳入MSCI就一直有预期，这也是去年蓝筹股持续强势的重要原因之一。有基金公司认为，近期资金提前配置需求还将持续。国金基金表示，随着A股加入MSCI在即，重点看好业绩预期稳定、估值合理的蓝筹类公司，如食品饮料、家电等。
九泰基金食品饮料研究员表示，在白酒领域，随着中高端白酒集中度的不断提升，龙头企业价格、库存并无风险，且周期性波动已经变弱，当前估值正处于中枢较低的位置。白酒长期逻辑不会在短期内出现分歧，虽然估值向上的空间不会很大，但在今年仍能有确定性收益。
数字经济大会共创数字经济健康发展环境来源：证券日报网
记者获悉，5月18日，“年中国·廊坊数字经济大会”在河北省廊坊市大数据中心举办，大会以“新时代·新动能——数字经济智慧未来”为主题。据悉，本次大会由河北省人民政府、经济日报社主办，河北省工信厅、河北省商务厅、河北省通信管理局、廊坊市人民政府、润泽科技发展有限公司承办。国家有关部委、河北省等有关省(区、市)、国内外著名专家学者、企业界和媒体等方面的代表余人参会，共同探讨新时代下数字经济的迅猛崛起和美好未来。
据了解，当前我国数字经济发展势头日趋强劲，数字红利加快释放，辐射带动作用不断增强。有关数据显示，年我国数字经济规模达7.万亿元，同比增长0.3%，占GDP的比重达到3.9%，数字经济对国民经济的贡献显著增强。
会上，与会专家指出，数字经济既是我国经济转型升级的新变量，也是发展提质增效的新动能，能够助力我国在新一轮国际经济深刻调整中占据主动。大融合、大发展，是当前发展数字经济的真正主题。数字经济和实体经济的边界正在日渐模糊，最终将消失：既没有纯粹的互联网企业，因为互联网已经是覆盖全社会的基础设施；也没有纯粹的传统产业，因为所有传统产业都已经嫁接了互联网基因。
原信息产业部部长吴基传在会中表示，面对数字经济新业态，不仅要求劳动者适应新形势的要求，要求规范人们的行为和经济活动的规则要与之适应，也要求向社会提供服务的生产者更要提升其社会责任。数字经济的发展需要管理者、生产者、消费者共同为促进数字经济的健康发展提供清洁的经济活动环境。
此外，还有嘉宾们强调，中国经济正在转向高质量发展，当前最重要的是以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻党的十九大精神，践行新发展理念，加快创新驱动，让数字经济更好服务于现代化经济体系建设和高质量发展。
官方解读国有股权监管新规：有助于国有资产规范运作中国新闻网
中新社北京5月18日电（记者刘辰瑶）国务院国资委、财政部、证监会三部委联合印发的《上市公司国有股权监督管理办法》18日正式公布。官方配发解读文章称，该《办法》在企业国有资产规范运作、国有资源市场化配置、促进国有资产保值增值、防止国有资产流失等方面必将发挥重要作用。
据了解，年国务院国资委、证监会联合印发《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》，对国有股东转让上市公司股份事项进行规范，其后又陆续出台多个规范性文件，对国有股东与上市公司进行资产重组、国有控股上市公司发行证券等事项进行规范。
文章介绍说，此次官方将原分散在部门规章、规范性文件中的相关规定进行整合集中，并对上市公司国有股权变动行为类型进行补充完善，修订形成了统一的部门规章，既提高了制度的集中性和权威性，又方便企业执行。
《办法》的出台有利于严格国有资产分级监管。文章认为，此前，上市公司国有股权管理事项基本按照国有资产分级监管原则，由国务院国有资产监督管理机构和地方国有资产监督管理机构分别进行审核，仅涉及国有股东转让上市公司股份事项由国务院国有资产监督管理机构统一负责审核。此次调整后，地方上市公司国有股权管理事项，将全部交由地方国有资产监督管理机构负责。
此外，在设置管理权限上更加合理。为进一步提高监管效能，提升国有资本配置和运营效率，《办法》将企业内部事项，以及一定比例或数量范围内的公开征集转让、发行证券等部分事项交由国家出资企业负责。按照放管结合的原则，明确国有资产监督管理机构通过信息化手段加强监管，由国家出资企业审核批准的事项须通过管理信息系统作备案管理。
相较此前的暂行条例，新规调整完善了部分规则，保持和证券监管规则协调一致，减少重复规定。
文章强调，《办法》规范的上市公司国有股权变动既包括减持也包括增持。证监会对上市公司股东、董监高减持股份已有明确规定，上市公司国有股权变动需严格遵守减持规定，《办法》出台不会导致上市公司国有股减持显著增加。国有资产监督管理机构通过上市公司国有股权管理信息系统可以对国有股权变动过程进行监管，有利于统筹把握国有股权变动节奏和力度，避免国有股权集中变动对股票市场的冲击。（完）
公司新闻简介
养猪靠政府补贴盈利罗牛山78亿豪赌海南赛马市场中国经营报
近日，海南养猪企业罗牛山股份有限公司的股价像坐过山车一样，涨停、跌停不断交替。
主要原因是罗牛山日前的公告称，将投资建设“海南国际赛马娱乐文化小镇”，且总投资额87.8亿元。这也引发了深交所三天内两次给罗牛山下发 《中国经营报》记者注意到，年罗牛山的营收仅为1.98亿元，截至年3月31日，罗牛山的总资产为64.8亿元。至于未来罗牛山在大农业方面是否继续发力以及做哪些调整，截至发稿，罗牛山未对记者的采访函给予回复。
“海南正在探索发展竞技型博彩业，这使得众多资本非常 大农业依靠财政补贴
作为海口市本土企业的罗牛山，目前的主业是大农业、教育和房地产。其中，大农业主要包括畜牧业、屠宰和冷链。罗牛山年年报显示，公司营收总额1.98亿元，畜牧、屠宰、冷链的营收占总营收比例仅为39.3%，而房地产开发的收入则占到半壁江山。
公司数据显示，01年至年，罗牛山归属于上市公司股东的净利润呈逐年增长趋势，复合增长率高达49.0%。但是，其扣非后的净利润自01年至年累计数额约为-.4亿元。
由此可见，非经常性损益才是罗牛山净利润的主要来源。尤其在年，罗牛山拿到的政府补助高达.1亿元，直接帮助上市公司扭亏为盈。即使是年，归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元，同比增长91.49%，扣非后的净利润也仅为.11万元。
统计数据显示，罗牛山在01年~年共计收到政府补助4.31亿元。
“依靠政府财政补贴才能生存、盈利的上市公司，只能说明其经营管理出了问题。”东方艾格农业咨询师马文峰告诉《中国经营报》记者，罗牛山的大农业板块在国内行业竞争力比较弱，市场格局也有限，主要由立足海南一地的区域市场情况决定。
据罗牛山年年报显示，其在海南市场的营收占比高达84.99%，在华南地区因桂林的养殖基地使得营收能够达到11.41%占比。“在华南地区有正邦农业、温氏农业等，竞争很激烈，罗牛山市场份额很难突围。”马文峰认为。
不仅如此，罗牛山面对的还有年以来全国性生猪价格大跌的挑战。目前，生猪肉价格持续下跌，结束了年以来的盈利局面，很多养猪企业进入亏损状态。罗牛山年年报显示，其生猪生产和肉制品的营收较年分别下滑10.45%和7.87%，尤其是肉制品的毛利率出现亏损。此外，年罗牛山的存栏量高达13.83万头，比年高出33.38%。
78亿投资的资本考量
5月8日，罗牛山发布公告称，公司下属全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司的“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目已获得《海南省企业投资项目备案证明》。该项目的总投资额为87.8亿元，建设内容包括海南国际马术中心、国际赛马公园、行政办公配套及安居房项目、马匹设备等，拟开工时间为年，拟建成时间为00年。
受此利好消息影响，罗牛山股价当日涨停。
但随之而来的是深交所两度下发 记者注意到，年第一季度报告中，罗牛山总资产仅为64.8亿元，净资产39.78亿元，货币资金5.9亿元，而且还存在重要的在建工程需要后续投入，如总投资15.96亿元的农产品加工产业园项目等。显然，87亿元投资对于罗牛山来说是最大的挑战。
就此，罗牛山在回复交易所的首个 此外，对于项目投资通过大额借款或发行股份融资的可行性，上市公司坦言，项目整体可行性研究报告和具体融资渠道及资金来源均未确定。不仅如此，尚未进行完整研究的还有该项目的成本收益分析。
“根据罗牛山以及罗牛山集团的实力，当然不足以支撑如此大的项目，但是不排除背后有其他财团的支持。”曾在海南投资房地产现居香港的陈先生告诉《中国经营报》记者，海南的赛马市场要比香港赛马业大几十至上百倍，为旅游业注入了强劲的动力。
实际上，早在罗牛山公布上述消息之前的4月8日，海南省工商局就发出关于暂不受理名称和经营范围中含有“赛马”等字样登记申请的紧急通知。赶在通知出台前，已核准的企业除罗牛山之外，还有国盛百盈赛马俱乐部和常青马术俱乐部。可见，“赛马”牌照已然成为海南最稀缺的“资源”。
多重风险待考量
在回复交易所关于公司是否涉嫌利用赛马概念炒作公司股价时，罗牛山方面称，作为以畜牧业为主的本土企业，布局赛马产业是出于提高公司现存1.万亩土地储备使用效率的考量，本次占地面积约7亩的项目用地均为自有土地。
根据罗牛山年年报公告，公司目前农业用地储备主要为.3亩（其中建设用地.86亩），工业用地及教育用地.35亩，商住用地.47亩。即便如此，罗牛山的土地储备亦可能存在风险。就此，公司公告承认，其现存1.万亩土地的性质主要是农用地和相关配套用地，不能完全满足赛马娱乐文化小镇的建设用地需要。而相关土地的性质变化和调整需要经过有关部门的审批，因此存在土地变性未能获批而导致项目建设无法推进的可能。
“海南打造国际旅游岛和自由贸易试验区是期望引入更多外资来发展。”证券行业分析人士李麟认为，虽然海南允许以赛马这样的竞技体育和博彩业相结合的方式来开展试点，但是不会轻易放开批复大规模的土地去做养马或赛马场。“罗牛山能否拿到批文，实现土地性质的转变还难以判定。”
除了赛马项目之外，罗牛山作为海南大东海旅游中心股份有限公司（以下简称“大东海”，613.SZ）的第一大股东，一直尚未兑现其重组大东海的承诺，而这一承诺始于10年前。5月17日，大东海发布公告称，重组事项仍存在不确定性。
一位匿名的行业分析人士认为，罗牛山重组承诺之所以10年来一再延期，就是因为罗牛山自身实力不足，难以兑现对大东海的重组承诺。至于未来公司在大农业领域将做哪些调整，该公司未给予回复。“罗牛山要么走出海南发展农业，要么就要充分发挥区域优势发展旅游、贸易服务。”马文峰表示。
按照公告，赛马小镇项目拟建设地点为海口市美兰区三江镇罗牛山农场，位于琼海海峡入海口位置，具有良好的区位优势。如今，赛马小镇能否在年如期开工，让“养猪”的罗牛山插上“飞马”的翅膀，尚难以判定。
A股巨兽出没！宁德时代拿批文超50亿募资打破创业板纪录作者：成真来源：券商中国
独角兽上市进程马不停蹄！继富士康之后，又一个独角兽拿到IPO批文。这次是曾创造过“4天闪电过会”纪录的宁德时代。
5月18日，超级独角兽宁德时代终于拿到IPO批文。不过，宁德时代的募资规模大幅缩减，缩水约6成。不过即使缩水6成，宁德时代的募资规模依然创下了创业板成立以来的新高。
作为超级独角兽的宁德时代，上市进程备受市场 净利润年均复合增长率超过%：宁德时代去年净利39.7亿元，仅次于温氏股份暂居创业板第二位，不过，自年以来，宁德时代净利润年均复合增长率超过%，在制造业中，这一利润增长堪称神话；
投资机构接踵而至：宁德时代成立以来，共有两轮较大规模的增资，吸引了众多知名机构青睐，第二轮融资PE高达6倍，这一估值让不少投资人咂舌，但投资机构依然接踵而至，马云的云锋基金正是在本轮增资中拿到了10亿元的投资额度；
全球动力电池龙头：在全球动力电池行业，宁德时代战胜松下、三星及LG，牢牢占据行业霸主地位，国内市场份额占比更是高达7%；
为宝马、大众提供动力电池解决方案：在国际品牌客户方面，宁德时代已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商；
……
此外，宁德时代上市后，创业板的“一哥”之争成为市场的另一大看点。与宁德时代一同拿到批文的绿色动力环保集团股份有限公司，在此前发布的招股书中提到，募资额为5.6亿元，若其募资额没有变动，那么，宁德时代募资额将为54.4亿元，以此计算，宁德时代未上市之前，市值已高达亿元(以发行10%股份计算)。
值得注意的是，以新股上市首日44%的涨幅计算，宁德时代上市首日市值便高达.36亿元，轻松成为创业板第二大市值股票；如果收获七个涨停，市值就将高达亿元，超过温氏股份，成为创业板“新一哥”。
看点一：有望成为创业板“新一哥”
创业板市场中，市值超过亿的股票仅有9只，也就是说，宁德时代在未上市之前的市值已经高达亿元，市值已挤入创业板前十。值得注意的是，以新股上市首日44%的涨幅计算，宁德时代上市首日市值便高达.36亿元，轻松成为创业板第二大市值股票。
若以此类推，宁德时代在收获第七个涨停之时，市值已经高达亿元，超过温氏股份，成为创业板“新一哥”。作为以创新经济为主的创业板，常年来都是生猪养殖的温氏股份担当市值龙头，宁德时代将改变这一现状。
从A股整体来看，截至5月19日，市值超千亿的股票仅64只，超亿的仅8只，超0亿的仅17只，而市值超过亿的就更少了，仅10家上市公司市值超过了亿元。
看点二：去年净利39.7亿元，位居创业板第二位
年-年，宁德时代营业收入分别为57.03亿元、.79亿元和.97亿元，年均复合增长率高达87.6%；在净利润方面，年-年三年中，宁德时代净利润分别为9.31亿元、30.亿元和39.7亿元，在制造业中，这一利润增速堪称神话。
宁德时代39.7亿元的净利润，位居创业板第二位，低于创业板第一大市值股票——温氏股份(67.51亿元)。从A股整体来看，39.7亿元的净利润位居全A股的第名，也是创业板第二只挤进A股创利百强的股票。
看点三：募资缩水六成，但仍创下创业板募资纪录
按照此前公开的招股说明书显示，宁德时代募资规模高达亿，但证监会公布的数据显示，宁德时代和另外一家获得批文的企业合计募资额度将不超过60亿，这也意味着宁德时代的募资规模将大幅缩减，缩水近6成。
不过，虽然宁德时代募资缩水近6成，但超50亿的募资额也打破了创业板成立以来的募资纪录。数据显示，自创业板成立以来，募资额超过0亿的仅11家公司，其中，碧水源为目前创业板募资冠军，募资额为5.53亿元，仅为宁德时代的一半。
此外，据券商中国记者统计，A股历史上募资额超过50亿元(包含)的上市公司也仅有61家。
看点四：战胜松下三星，成全球动力电池龙头
最为超级独角兽的宁德时代，在行业内到底是什么地位呢？
宁德时代招股书显示，公司年动力电池的销量为11.84GWh，在全球排名第一，排名第二和第三的分别是松下和比亚迪，韩国知名企业LG化学和三星SDI分别位居第五位和第七位。
从国内市场来看，宁德时代年占有市场份额高达7%，占有绝对霸主地位。
从宁德时代的主营业务收入构成来看，动力电池系统是公司最主要的收入来源。报告期内，公司动力电池系统销售收入分别为.06万元、.45万元和.99万元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%。
此外，锂电池材料业务收入占比也在提升，年收入仅为6.11亿元，但到了年，该收入已经增至4.71亿元，增幅超过%；收入占比也由年的4.18%升至1.91%。
看点五：6倍PE仍遭哄抢，马云抢得10亿份额
宁德时代成立以来规模较大的增资有两轮：
第一轮
年1月5日，招银叁号、西藏鸿商、西藏旭赢、先进制造、天津君联、华美六期、广发信德、仁达九号、海峡产业、聚宝7号、深创投、招银国际、一村资本、平潭天得、七匹狼创投等15位投资人与宁德时代签署了投资协议。
第二轮
年11月至1月，招银动力、博裕二期、上海云锋、华鼎新动力、平安置业、国投创新、先进制造(国投创新旗下基金)、天津君联、仁达九号等九家投资方签署投资协议。
值得注意的是，按照年净利润计算，宁德时代第二轮融资的PE倍数为6倍，这对于还未上市的企业来说，可以说相当之贵，也让不少投资人咂舌，但投资宁德时代的机构依然接踵而至。
有媒体报道称，马云曾亲自出马拜访宁德时代创始人，但这一消息未经证实。不过，最终马云的云锋基金拿到了10亿元的投资额度。该轮融资结束后，依然不断有新投资方陆续加入。
看点六：名研发技术人员，研发投入不断加大
截至年年末，宁德时代共拥有员工名，其中研发技术人员共名，占员工总数比例为3.8%。招股书中也提到，宁德时代高度重视人才的引进和培养，建立了涵盖产品研发、工程设计、测试验证、制造等领域的强大研发团队。
近年来，宁德时代不断加大研发投入，招股书中提到，宁德时代近年来的研发投入加强了公司在动力电池系统、储能系统以及电池材料等方面的核心技术优势和研发能力，巩固了公司的市场领导地位。
从数据方面来看，年宁德时代的研发投入为.81亿元，但是到了年，研发投入已经达到16.03亿元，两年间，研发投入增长了近5倍。
同时，招股书中显示，宁德时代还引进了众多的国内外高级人才，包括名国家千人计划专家和6名福建省百人计划及创新人才，带动和促进整体科研水平的提升。公司目前已拥有核心技术人员5名，包括吴凯先生、赵丰刚先生、项延火先生、胡建国先生、唐红辉先生。
看点七：公司客户多为知名车企
从招股书来看，宁德时代的客户均为国内外知名车企：
国内品牌客户方面，宁德时代与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业内整车龙头企业保持长期战略合作；
在国际品牌客户方面，宁德时代已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商；
同时，宁德时代与蔚来汽车等新兴整车企业(包括互联网车企、智能车企等)开展合作，积极布局智能汽车领域。
看点八：哪些A股小伙伴将一起“狂欢”
作为新能源行业的龙头企业，宁德时代的上市有望提升整个行业的热度。
申万宏源研报中提到，宁德时代融资上市后扩张速度有望加速，建议紧跟公司产业链寻找投资机会。目前在公司供应商体系中份额较高的企业包括璞泰来、厦门钨业、江苏国泰、天赐材料、新宙邦、创新股份、长园集团、新纶科技、科达利、先导智能、星云股份等。重点推荐璞泰来、星云股份、天赐材料、新宙邦。此外，在原材价格上涨的压力下，三元高镍化是未来发展趋势，推荐当升科技、杉杉股份。
此外，中信证券分析称，概念股和独角兽的关系主要分为以下几大类：
1)投资关系：概念股公司或其子公司入股了“独角兽”，持股比例及投资金额是判断其受益程度的线索。
)控股股东投资关系：概念股公司的幕后大boss(即控股股东)入股了“独角兽”，形成间接投资关系。
3)合资关系：概念股公司与“独角兽”是合伙人，一起持有一家公司的股份。
4)被投资关系：概念股公司被“独角兽”入股了。
5)业务合作关系：概念股公司和“独角兽”做生意，有较为深度的业务往来，主要为客户关系及供应商关系。
上交所问询华电能源:数据变化不匹配是否存在大洗澡中国证券报-中证网
华电能源5月18日晚公告，公司收到上交所对公司年年报事后审核问询函。交易所一方面 财务数据变化不匹配
华电能源年年报显示，公司年实现营业收入90.8亿元，比上年增长5.0%；实现净利润-11.04亿元，出现大额亏损。分季度来看，年1-4季度，归属于上市公司股东的净利润分别为.61亿元、-1.56亿元、-5.0亿元和-7.07亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为3.56亿元、-1.68亿元、-3.14亿元和10.15亿元，两项科目财务数据变化不匹配。
对此，上交所要求公司区分不同产品补充披露年净利润大额亏损的主要原因并区分不同影响因素对公司年经营和业绩的影响，说明公司拟采取的应对措施；要求公司说明季度净利润波动的原因及第4季度出现大额亏损合理性；说明第、3季度经营活动产生的现金流量净额为负、而第4季度经营活动产生的现金流量净额则高达10.15亿元的原因。
华电能源历年年报显示，自年开始，公司投资活动产生的现金流量净额持续17年为负，且近五年投资活动现金流出较大，均在10亿元以上，上交所要求公司补充说明原因。
是否存在“大洗澡”
会计处理方面，上交所注意到，公司年资产减值损失4.44亿元，其中坏账损失0.63亿元、存货跌价损失0.8亿元、长期股权投资减值损失0.08亿元、固定资产减值损失1.43亿元、无形资产减值损失.01亿元。与年相比，资产减值损失总额和各项资产减值损失均大幅增长。上交所要求公司补充披露各项减值损失大幅增加的原因和合理性，是否存在大额计提减值准备进行“大洗澡”的情况。
此外，交易所还对公司的应收账款、预付账款与长期股权投资收益表示 华电能源年年报显示，公司年末应收账款为13.87亿元，比年末应收账款9.79亿元、增长41.65%。其中年末-3年、3-4年应收账款分别为1.34亿元、.16万元，与之对应的，年末3-4年、4-5年应收账款分别为1.58亿元、.69万元，应收账款余额出现前后矛盾，交易所要求公司补充说明矛盾原因以及交易背景和交易方。
预付款项方面，年末公司3年以上的预付款项为.89万元，交易所要求公司补充披露形成原因；此外，公司应收英国瑞碳公司.98万元，账龄达5年以上，上交所要求公司说明该笔款项未及时结算的原因以及公司已采取或将采取的催款措施。
年华电能源按权益法核算的长期股权投资收益为-1.86亿元、处置长期股权投资产生的投资收益为-0.15亿元，与上年相比大幅下降，上交所要求公司说明变化的主要原因。
格力集团称要约收购长园集团“不差钱”中国证券报-中证网
长园集团5月18日晚披露了格力集团对上交所问询函的回复。格力集团表示，集团资金实力雄厚、资信状况优异，具备要约收购履约能力。同时，格力集团表示，要约收购长园集团不以谋求控制权的影响，未来1个月内也将不通过二级市场增持长园集团股份。
称资金实力雄厚
格力集团要约收购长园集团0%股份合计所需资金总额为5.46亿元。上交所在问询函中要求格力集团具体说明资金安排。格力集团表示，截至年5月16日，格力集团母公司账面的货币资金、理财产品、已存入的履约保证金合计38.67亿元，占本次要约收购所需资金总额的73.71%。
对于后续资金，格力集团拟通过并购贷款的方式进行融资，将不涉及任何分级收益等结构化安排，未直接或间接来源于长园集团，亦未直接或间接来源于长园集团的董事、监事、高级管理人员及其他关联方，不存在通过与长园集团进行资产置换或者其他交易获取资金的情形。格力集团表示，已收到银行出具的《意向性贷款承诺函》，银行同意向格力集团提供不超过34亿元人民币的意向性授信。
格力集团表示，自身资产规模庞大、资金实力雄厚、资信状况优异。截至年1月31日，格力集团账面合并报表货币资金约3.81亿元，流动资产约.64亿元，净资产约74.5亿元，其中归属于母公司的净资产约.70亿元。根据联合资信评估有限公司对格力集团出具的《信用等级公告》，格力集团目前的主体长期信用等级为“AAA”。
称不谋求控制权
上交所还在问询函指出，长园集团暂无控股股东和实际控制人，第一大股东深圳市藏金壹号投资企业（有限合伙）及一致行动人持股4.30%，公司第二大股东深圳市沃尔核材股份有限公司及一致行动人持股16.05%。格力集团要约收购如若完成，格力集团及其一致行动人将合计持有长园集团.05%的股份，与长园集团前两大股东持股比例较为接近。对此，格力集团表示，格力集团要约收购系响应国家及珠海市政府发展实体经济的号召，以进一步促进长园集团的稳定发展为前提，做大做强其制造业板块的战略投资行为。格力集团进行本次要约收购不以谋求长园集团控制权为目的。
格力集团承诺，在未来1个月内将不通过二级市场增持长园集团股份，但不排除通过参与上市公司定向增发、配股、可转债等方式继续增持长园集团股份。同时，若本次要约收购生效，公司未来1个月尚未有相关减持计划。
此外，上交所还问询格力集团和长园集团是否存在同业竞争或者潜在的同业竞争，格力集团回复表示，经与格力电器(48.70,0.5,1.09%)、长园集团进一步了解，双方目前从事的主营业务中不存在实质的同业竞争。
